31/03/2021 17:24

【季結－復甦之望】新經濟股跌勢喘穩　港股4月上望30000點

　　港股經過1月至2月下旬急升，3月份開始試底，恒指初現下降軌，結束自去年10月以來的五個月連升，低見27505點，重返去年二月疫情初期的位置。投資者繼續關注經濟復甦與通脹風險，美國10年期國債孳息率一度高見1.776厘。新經濟及高估值股份持續捱沽，舊經濟跑出。

(資料圖片)

　　港股本月下跌601點或2.08%，高低波幅達2406點，最高見29912點，收報28378點。

恒生指數今日(31日)收報28378，跌199點或跌0.70%。(經濟通HV2系統截圖)

今年首季港股先高後回 3月沽壓沉重

　　今年首季，北水南下勢頭強勁，港股每日均錄逾百億元北水淨買入。加上美國總統拜登甫上任更提出1.9萬億美元刺激計劃，港股1月起出現單邊升市，整月上揚約千點，曾突破三萬大關。

　　大市2月開始轉勢，資金輪動下全月先高後低。月初倚靠重磅科網股破頂，恒指曾高見31183點創逾32個月高，惟美國國債收益率一度突破1.6厘，投資者風險胃納轉弱，科技股獲利回吐。加上港府提出計劃上調三成股票印花稅稅率，北水開始流出，市況氣氛轉壞。

　　本月首三周港股維持上落市，波幅近1300點。首周北水從「抱團股」流向傳統經濟股，北水連續三日出逃，淨流出共186.52億元。次周聯儲局會後聲明稱預期2023年之前不會調整利率，緩和市場對通脹憂慮，科指股反彈。第三、四周中概股除牌憂慮重燃，多隻藍籌公布業績後「見光死」，加上北水繼續出逃，港股沽壓沉重連跌多日，曾失守兩萬八關，穿百天線。

　　近日港股反彈，部分科技股回升。科技股此前跌幅主要出於基金平倉，而非企業基本面出現問題，然而，整體表現仍然不及舊經濟股。總結本季，港股全季累升1147點或4.21%。高低波幅達4104點，最高見31183點，最低報27079點，收報28378點。

　　國指整季度在10605點至12271點之間波動，高低波幅達1666點，最終收報10972點，全季升233點或2.18%。科指在7642至11001之間上落，高低波幅達3359點，收報8183點，跌242點或2.87%。

科技股喘穩專家料恒指4月走勢較平穩

　　安里主席兼行政總裁黃偉康向表示，由於3月底為日本年結，過往投資者或大型基金向日本銀行借入資金購買美國國債，再以國債作抵押槓桿，買入新經濟股。年結前銀行需要收回貸款，所以才有美國國債孳息率抽高，新經濟股挨沽的現象。他認為技術上恒指跌穿頭肩頂頸線只屬短線技術性調整，4月資金流會回復正常，預期港股不會再下試低位27505點，在新經濟股稍為落後，內銀、內險維持升勢下，恒指可上望30000點。

　　富昌證券聯席董事譚朗蔚則對表示，科技股現價已喘穩，料4月不會再劇跌。他又指現時已見相關被拋售股份獲資金吸納，預期大市4月走勢將較本月平穩，但短線仍會以橫行為主，難再拾較早前的破頂局勢。他判斷只要恒指未跌穿27000仍會是牛市，料4月將會於28000點至30000點區間上落，若失28000點則要有心理準備將下試去年12月低位(約27000)　。

　　美國聯儲局主席鮑威爾早前表示，隨著經濟復甦和目標取得實質性進展，聯儲局將減少買債；當經濟幾乎完全復甦時才考慮加息，暗示聯儲局未來會有「收水」的可能性。4月尾聯儲局再有議息會議，兩名專家均認為聯儲局不會在短期內停止買債。其中，黃偉康對2023年前都不會加息這個說法有保留，他預期聯儲局會觀察今年第四季和明年第一季的數據再作決定，且加息決定會先於收緊買債。

　　事實上，數據顯示聯儲局連續六個星期超額「放水」(原定每月最少買債1200億美元)寬鬆的政策未變，債價得到支持以致債息回落，亦為股市帶來「及時雨」。

儲局仍「放水」投資環境仍利好股票市場

　　智能資產管理公司StashAway StashAway香港區董事總經理梁穎瑩向表示，現時投資環境仍利好股票市場。梁穎瑩表示聯儲局仍在「放水」，令貨幣政策寬鬆；觀乎全球製造業採購經理人指數(PMI)仍高於50，反映環球經濟仍在增長。再加上現時通脹率仍維持在2%水平，有利資金投入股市。

　　梁穎瑩又指，現時市場情緒(Sentiment)相對好，將帶動股市氣氛。梁氏指出，美國總統拜登1.9萬億美元紓困方案包括向民眾發放1400美元現金支票，加速近月美股市場資金流入。德銀曾就此進行研究，指出預計部分美國民眾收到支票後，或加大投資股票市場，預計將近300億美元(約2328.2億港元)流入美股市場。