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06/06/2024

日落了?

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  豐田(Toyota)、本田(Honda)、萬事得(Mazda)、山葉(Yamaha)、鈴木(Suzuki)等日本5大車企近日爆出車輛性能測試造假的醜聞,震動全球車界及日本車迷,加上之前小林製藥紅麴產品前車之鑑,同樣是產品安全問題,令人不禁要問:「日本製造」還是不是一個金漆招牌?

 

 

  關於日本車企舞弊的事實,原來還不是車企「自爆」,而是日本交通省日前突擊檢查豐田總部,以及對日本車企一系列違規行為進行調查的結論。調查結果顯示,豐田、本田、鈴木等5家車企都有不同程度的欺詐及造假等「不正行為」,涉及在安全或噪音測試中,提交虛假數據,或對測試車輛違規加工。

 

  豐田今次涉事共7個車款,包括3款仍在生產及4款已停產的型號,而本田則有22款車涉嫌在噪音數據造假。根據報道,豐田、萬事得、山葉3車企各涉及正在銷售及已停產的型號,而本田和鈴木就只涉及已停產的型號。5家車企雖已分別向顧客、供應商及其他持份者致歉,但各涉事車款卻毋須回收。

 

半年前已爆造假

 

  早於去年底,豐田旗下子公司大發(Daihasu)已被爆出在汽車撞擊安全測試中,共64個車款、3種引擎都有造假嫌疑,連帶為萬事得、Subaru做代工的汽車也受到牽連。其後,大發管理層重組,並承諾會成立新部門,專責管控各部門的資訊,並評估日後的管理決策。

 

  當時,大發母公司豐田的股價一度跌了5.6%,相當於蒸發了2萬億日圓(約1003億港元)的市值。豐田曾表示,對未能即時掌握旗下公司的業務狀況,會進行深刻反省。不過,今時看來,豐田似乎並未汲取大發的教訓,及早「自首」。

 

競爭優勢來自優質

 

  豐田的董事長豐田章男近日就造假事件致歉,並指造假是動搖申請汽車製造認證制度根本的問題,是作為車廠絕對不能做的事。不過,豐田(包括大發)等多家日本車企卻做了他所說的「絕對不能做的事」。

 

  雖然豐田2023年以1120萬輛的全球銷量稱冠,但根據巴菲特揀股其中兩項原則:1. 有長期競爭優勢,以及2. 公司管理層誠實、可信而有能力而論,豐田就不合格。

 

  須知道,競爭優勢由優質的產品或服務而來,在申請生產認證的過程中作弊、造假,根本就不應獲准生產、出售,品質以至優質更是無從說起,加上豐田及各日本車企的管理層今次可謂誠信破產,日後要恢復顧客及投資者等信心,恐要出盡洪荒之力才可。

 

汲取日車企教訓

 

  巴菲特認為,有長期競爭優勢的企業最少要有一條「護城河」來保護盈利,才可確保企業營運得以持續,盈利不斷增長。品牌效應是其中一條「河」,它是企業的無形資產,在今次造假醜聞中,各涉事車企的品牌及形象,或未至於一鋪清袋,但相信亦已元氣大傷。

 

  從全球汽車製造及貿易的角度看,今時中國已成為全球最大的汽車生產及出口國,那是由於銳意發展電動車所致。汲取日本5大車企的教訓,中國汽車業更應在汽車製造的領域上,必須嚴格執行優質管理的措施,不要一味盲目追求高新科技的超越,反而忽略了品質、安全等基本要求。

 

揀股:管理層誠信

 

  論銷量,比亞迪(01211)雖以302萬輛位列全球第9,也只相當於豐田銷量的27%,還不及3成,但勝在「後生可畏」,它去年銷量較2022年的186萬輛,增長逾62%,今年銷量可望更上層樓。

 

  今時中國的製造業乃至其他產業,都說著類似汽車製造、比亞迪的故事。在美歐國家打壓下,中國任何發展當然都會倍感前路崎嶇,但看日本這個過氣的工業強國,屢爆工業醜聞,包括涉及健康的紅麴保健品事件;再看美國波音(BA)737 MAX機型近期連串事故,便印證了品質乃至優質,都需要企業一代又一代的管理層及員工,長期鍥而不捨的追求與堅持,尤其是製藥。

 

  中國傳統藥業有「修合雖無人見,存心自有天知」的古訓,意謂一般人未必了解製藥的過程,但製藥者的動機好與壞,上天自然會知道。推而廣之,這也成為了不少行業,包括商業,以「誠信為先」作為道德標準的理念。巴菲特揀股,同樣也以誠、信為標準,看公司的管理層。

 

  日本的匠人精神一直講求一絲不苟的態度,美國也曾掌握飛機製造的高超技術,但就因日、美人才及技術不濟、企業管理不濟,更試圖掩飾,終導致豐田等5大車企、小林製藥、波音等名牌相繼「出事」,昔日這兩大東、西工業強國,他們的金漆招牌今時還掛得穩嗎?

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

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