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28/04/2011

港股離泡沫還遠

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  • 周琦

    周琦

    香港股市職業投資者,著名財經專欄作家。貓、《貓》、時裝、海浪聲、《天鵝湖》等等一切美好事物之追隨者。

    股場琦手

  本周一恒生指數受美國國債被調低評級影響,高開低收,周二順勢殺牛並回試23400點支持,完成調整,周三低開高收,走勢明朗。在美國國債負面消息之前,恒指的調整止於23800點,在負面消息之後,23400點得到支持,基本上符合筆者上周預測。

 

  既然符合筆者預期,不妨再大膽推測:假如無重大負面消息,短期再上試24400點,很可能衝破24400點阻力,至預期中的本月高位25000點附近。預計4月期指結算可在24000點之上。

 

  中長線預測不變:看好,非常看好2011和2012年的股市,我認為股市泡沫可能在這一兩年再現,股市可以追回落後於樓市的升幅。再次預祝各位在股市泡沫中大賺,而在泡沫爆破前能夠安全撤退。

 

  何時為股市泡沫爆破前?我的判斷標準不是多少點,或者PE多少,而是當不具備股市贏錢能力的人,買股票都能夠賺到笑哈哈的時候。1997年,2001年,2007年,其實都是這樣。現在港股離這狀況還遠。

 

五礦資源值得留意

 

  上周五礦資源(1208)在配股消息後復牌大跌,引起我的關注。其實這應該是一項正面的消息:配股集資令資本負債比率大幅減少至約26%,有利公司持續發展,增加公眾持股量,簡化資本結構。

 

  在通脹被全世界認同,而且各國貨幣戰爭相貶值的這個年代,資源股一直是我重點關注的板塊。五礦資源(1208) 在2010年12月收購MMG資產後,正在擺脫央企臃腫的架構和低效率的管理,吸引力大增。

 

重點如下:

 

  1. 定位為國際性多元化上游基本金屬公司,專注於開發上游基本金屬項目,在2011年中預計將剝離出售非核心的下游業務資產。

 

  2. 財務和營運表現不錯。2010年收入35.8億美元,息稅折舊攤銷前利潤8.79億美元,扣除少數股東權益的稅後淨利潤4.09億美元,每股盈利(基本):13.8美分,全面攤薄後每股盈利9美分,相比2009年上漲46.3%)。

 

  3. 致力不斷增長:內生增長、勘探與發現、兼併收購。資源的擴張,為上游業務的增長投入資本;

資本結構重組優化五礦資源的資本結構,資產負債表具備為增長提供支持的靈活性。

 

  4. 經驗豐富的董事會及管理團隊。

 

  5. 大股東中國五礦集團公司承諾將繼續作為主要股東支持公司發展。

 

  6. 兼併收購和勘探的策略清晰:

   - 商品種類:銅、鋅/鉛、鎳、鋁土礦/氧化鋁

   - 地區:詳細分析政治和營運風險。

   - 規模:必須足夠大

   - 偏好已處於生產階段的資產,也可通過適當價格收購早期資產以獲得增值。

 

本文經作者授權,轉載自《資本壹週 CAPITAL WEEKLY》

 

 

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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