01/06/2012
五窮應驗六絕來?中行「破淨」太過殘
上周五(25日)歐洲股市開巿上升,帶動港股倒升,恆指收報18713點,升47點。本周一(28日)市場傳聞中國為應對經濟放緩將會推出刺激經濟措施,恆指收報18800點,升87點。周二(29日)市場繼續受中國可能推出刺激經濟政策的憧憬提振,恆指收報19055點,升254點。本周三(30日)新華社發表文章,說中國不會再推出大規模的刺激計劃以推動經濟高增長,港股大跌,恆指收報18690點,跌365點。本周四(31日)港股仍然偏軟,恆指收報18629點,再跌61點。「五窮」已應驗,且看六月是否真是「六絕」。
外圍變數太多,在希臘國會6月17日重選前,歐洲政經局勢非常不明朗,股價低殘的內銀股是較保險的投資對象,今天和大家研究其中最低殘的中國銀行(03988)。
中國銀行董事長肖鋼出席論壇演講(Dennis攝)
內銀股受信貸增長放慢、呆壞帳多等負面因素影響,股價近期明顯受壓。中行的帳面淨值有2.591元人民幣,折合港幣超過3.1元,它2006年6月1日的上市價為2.95元,本周四(31日)收市價為2.99元,和上市價相距不遠,已跌破帳面淨值,此股價的中行已具投資價值。
中國政府現時以穩增長為目標,將陸續出台刺激消費的政策措施,對金融機構的借貸活動掌控估計會放鬆,存款準備金率亦將繼續下調,全年新增貸款人民幣8萬億元的預測應可實現,這對內銀股有利。
中行三月底公布截至去年12月底止年度業績,純利1241.82億元(人民幣.下同),升18.9%,每股基本盈利0.44元,派末期息0.155元。另4月底時公布,截至今年3月底止首季業績,純利367.63億元,升約10%,每股基本盈利0.13元。期內,淨利息收入605.98億元,升13.2%,經營溢利499.81億元,升9.1%。它的市盈率為5.565倍,周息率為6.408%,預期市盈率為5.283倍,預期周息率則為6.421%。昨天(31日)它逆市上升,收市價2.99元。在市况不明朗時,股價跌破帳面淨值的中國銀行值得趁低吸納作長線投資。
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