02/01/2014
2014年是喜還是憂?
2014年中環人的發展依賴金融市場,除了美國經濟之外,內地股市的表現絕對不可忽略。1月更是重要的時刻,凍結近14個月的內地A股IPO終於重啟,參考內地的報告,近幾天有超過10家企業獲准集資合共超過人民幣200億元。
筆者估計今年A股新股集資超過人民幣3,000億元,不過整體而言,這單一因素對A股的負面影響有待觀察,始終市場早有預期,而改革力度較強,有別過往,有助重建信心。
按目前最新情況,A股有755家公司正排隊上市,有大約70家公司已經過會,另有669家公司處於審查階段。不過,與此同時,看似有若干大型新股卻消失在了名單當中,看似採取觀望態度。
在2013年,滬綜指全年下跌近7%,於熊市階段徘徊,但不少A股投資者轉炒內地中小板及創業板股票,而內地的調查指出,竟然有近7成股民逆市獲利。這與內地A股兩極化現象有關,出現藍籌弱、細股強的情況,中小板指數及創業板指數在去年分別勁升近3成及8成,為小投資者帶來賺錢的機會。
內地過往曾多次以暫停IPO方式救市,參考資料,在重啟IPO的三個月後,股市多數下跌。A股曾經歷過7次IPO暫停及重啟,若剔除1994年及1996年兩次為期較短的新股暫停,可供參考的有5組數據,若筆者首先以一個月為觀察期,4升1跌。若觀察重啟三個月後的情況,滬綜指則錄得1升4跌,儘管IPO重啟作為單一因素未必令到市場下挫,但眾多的客觀經濟因素,還是需要考慮。
特別是在2000年後的4次IPO重啟,在三個月後內均見下挫。重啟IPO令企業一窩蜂上市,抽走市場的資金,屢成A股下跌的主因,希望這次透過改革政策,2014年的内地資本市場能打破下挫之宿命。
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