搬龍門 不想加

　　今晚，美國公布其8月份非農就業數據，一如既往，不少人都估會增幾多個職位，但估中又如何，美儲局會因此加息了？

　　在非農就業數據公布前，市場上尚有個ADP，私人機構估的就業市場招聘人數。

　　荷蘭國際集團（ING）經濟學家James Smith表示，雖然美國8月ADP就業人口達到了超過預期的17.7萬人，但該數據對周五將公布的8月非農就業人口數據的預示作用有限。

勞動規模減少 非農回落也合理

　　因為，ADP的模型主要依賴於上個月的官方就業數據，而這意味着，在估計最新就業人口時，ADP的最新就業數據只能起到次要作用；作為非農就業人數增幅的領先指標，ADP的直接可信度只能達到大約50％。因此他們現在還不能對周五的非農就業數據做出準備預估。

　　非農就業人數增幅在歷經6月和7月兩個月的大幅上升後，估計8月增幅將會不及預期，僅有區區15萬；但正如ING日前指出，即使市場可能會認為，15萬有點令人失望，美聯儲也可能會滿足於這樣的數據；隨着可用的勞動力規模不斷減少，就業的增加只需要跟上增加勞動力的總體規模（即能滿足美聯儲的期望）。美聯儲的一些官員在講話中曾經表示，即使月均非農就業人口增幅降至15萬以下，也是較為合理的水平，尤其是美聯儲副主席費沙曾表示，月均非農7.5萬至15萬將是可以接受的。

通脹升溫 年底前應行動

　　以前耶倫謂美非農職位增長只得10萬也可以，今時費沙更謂7.5萬都可！估不到？

　　接受MarketWatch調查的經濟學家預計，美國8月非農就業人口穩步增加16萬人。6月和7月平均增幅急升至27.4萬人，此前5月僅為2.4萬。

　　近來就業數據強勁，且有迹象顯示通脹終於開始上升，這讓一些決策者深受鼓舞，相信應該加息，即使不能是9月政策會議這樣早，至少也應該在年底前有所行動。

　　Vanguard的環球定息投資主管Greg Davis認為除非9月非農大增至30萬個職位，不然美儲局是不會9月加息。

　　筆者一直認為，美儲局在加息問題上，是一直搬龍門，不想加。

　　但無論如何，加不加息，還是要繼續投資，但就要考慮市場變化。

　　投資者如想有效應對市場變化對投資組合的影響，或者可以研究一下期權策略。

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