美股動向｜科技七巨頭光環褪色，AI投資熱潮轉向記憶體晶片商

　　《經濟通通訊社8日專訊》曾被視為美股風向標的「科技七巨頭」今年表現大幅失色，相關指數年初至今僅升1.1%，反映人工智能投資熱潮正從科技巨企擴散至上游半導體產業鏈。

 

　　儘管納指今年累升近18%，標指亦漲10%，但由英偉達(US.NVDA)、Alphabet(US.GOOGL)、蘋果(US.AAPL)、微軟(US.MSFT)、亞馬遜(US.AMZN)、Meta(US.META)及特斯拉(US.TSLA)組成的「科技七巨頭」指數同期僅微升1.1%。資金明顯轉向美光科技(US.MU)及SanDisk(US.SNDK)等記憶體晶片製造商，費城半導體指數今年暴漲82%，勢創1999年以來最佳年度表現。

 

　　數據顯示，科技七巨頭與納指100的40天關聯系數已從4月的0.95高位，急跌至近期0.7以下，創2017年以來新低。DataTrek研究報告指出，現時科技巨頭與大市關聯度已回落至2015年水平，當時這些企業僅佔標指權重約10-11%，現時權重仍高達約三分之一。

 

　　市場對科技巨頭巨額AI投資效益存疑，微軟6月股價暴跌20%，創2000年以來最差單月表現。據彭博數據，6月有7.86億美元資金從Roundhill科技七巨頭ETF撤出，同期Roundhill記憶體ETF則吸資93億美元。德意志銀行報告指，大型科技股持倉已從5月底的極端水平回落至中性。

 

　　分析指記憶體晶片商不僅盈利增長更快，盈利預測上調幅度亦遠超科技巨頭。據彭博行業研究數據，未來12個月晶片商盈利預測三個月內從34.3%大幅上調至48.5%，同期科技七巨頭盈利預測則從21.4%下調至18.9%。

 

　　摩根大通認為隨着AI商業化進程推進，科技巨頭有望重拾優勢。但摩根士丹利指出晶片股動能正在減弱，資金開始回流今年表現落後的AI雲端服務商。花旗銀行高層Mark Lehmann直言，在可見未來科技七巨頭仍難超越記憶體晶片商的盈利增速。

 

盈利預測差距持續擴大

　　值得關注的是，Meta行政總裁朱克伯格近日在內部會議坦承AI代理開發進度未達預期，公司正計劃出售閒置算力資源。這反映科技巨頭的AI投資正直接轉化為上游晶片商的實質收益，進一步強化板塊輪動趨勢。