美股動向｜報告指避開三隻軟件股，行業半年挫23%跑輸大市

　　《經濟通通訊社28日專訊》軟件行業過去六個月累跌23.6%，大幅跑輸標指同期7.2%升幅。StockStory研究報告指出，人工智能普及加劇行業競爭，篩選出三隻估值與基本面脫鈎的軟件股供投資者警惕。

　　Bandwidth(US.BAND)主要為微軟(US.MSFT)、谷歌(US.GOOGL)及Zoom(US.ZM)提供雲端通訊API服務，市值46.5億美元。該公司過去兩年收入年均增幅僅12%，低於行業水平；39.1%毛利率受高營運成本拖累，營運利潤率更連續一年停滯。現價14.54美元反映0.5倍前瞻市銷率，估值未反映業務風險。

　　Five9(US.FIVN)主打雲端客服中心系統，市值143億美元。去年平均賬單增幅僅9.1%，未來12個月收入增速料進一步放緩至9.3%。55.3%毛利率雖高於Bandwidth，惟18.27美元股價對應1.2倍前瞻市銷率，仍屬偏高估值水平。

　　ZoomInfo(US.GTM)以商業情報平台「RevOS」為核心業務，市值195億美元。去年賬單零增長，分析預測未來一年收入持平，自由現金流利潤率料收縮4.6個百分點。現價6.38美元對應1.5倍前瞻市銷率，反映市場過度樂觀預期。

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