大行報告 | 美銀稱市況觸發賣出訊號，歷史數據揭示後市走向
19/12/2025
《經濟通通訊社19日專訊》美國銀行最新報告顯示，股市資金湧入及廣泛參與牛市行情已觸發反向賣出訊號，歷史數據顯示此訊號後通常伴隨顯著回調。
美銀牛熊指標(0-10分制)最新升至8.5水平，突破8.0的警戒線觸發賣出訊號。該指標近期調整後新增ETF投資影響及對沖策略變動因素，能更準確反映市場情緒。
自2002年以來16次觸發訊號後，標普500指數未來三個月平均下跌1.4%。MSCI全球指數同期平均回調幅度達8.5%，且未來一個月最大上行空間僅1.7%。最極端案例見於2002年4月，觸發訊號後三個月標普500暴跌23.4%。
美銀指出，此次訊號由三大因素驅動：股票ETF錄巨額資金流入、全球股指成分股參與度提升，以及對沖基金大幅削減恐慌指數(VIX)期貨持倉。
首席投資策略師Michael Hartnett表示，市場現押注「三降政策」(減息、減稅、減關稅)將推動採購經理人指數及企業盈利加速，但受美國失業率上升及債市制約AI資本開支影響，除非中國推出大規模刺激措施，否則盈利難有驚喜。
Hartnett建議投資者避險操作，重點配置零息債券、中型股、新興市場股票及天然資源類資產，以應對通脹放緩環境。
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