【泡沫乍現？】騰訊發展空間大 趁低分注中長線買入

　　受到阿里巴巴發表財務「預喜」後急升一成刺激，與其的業務類同的騰訊(00700)上周五(9日)發力上揚，再度撐起大市半邊天。然而當晚美市時高盛一份唱淡報告，令科網股尾市急滑，亦拖累今日(12日)騰訊表現。

　　分析看好未來高科技的發展潛力，並料高科技將會融入日常生活上，長線看好電腦軟件及硬件這類高科技板塊。

黃耀宗看好騰訊(00700)及阿里巴巴的前景 (CNS資料圖片)

高盛：風險被低估 科網實乃周期股

　　受高盛唱淡報告拖累，美國5大科網股Facebook(fb)、蘋果、亞馬遜(Amazon)、微軟(04338)及Google母公司Alphabet上周五尾市急滑，單日5者市值合共蒸發近千億美元，拖累納指跌逾百點。納指上周縱創新高，但全周跌1.6%，為14個月來最差。

　　高盛報告將上述5大科網股統稱為「FAAMG」，該行投資總監布魯杰迪(Robert Bouroujerdi)指FAAMG股本應為周期股，惟近日風險指標不僅低於標普500指數平均值，甚至不及必需消費品及公共事業兩個板塊的相應水平，導致大量被動式資產管理資金爭相湧入。

　　報告指市場低估科網股風險，如周期性問題、網絡業務潛在監管等，該行憂慮當風險上升時，局勢將大逆轉，資金會重新流出，甚至令FAAMG成為「安全氣袋」(valuation air-pocket)。

阿里預計本財年營收增長最少45% 高於市場平均預測

　　不過，投資者又未必需要太過恐慌，會重現千禧年的科網泡沫爆破慘劇機會仍低，始終今時今日的科技股現金流強勁，且具盈利能力，與當年「.com」不可同日而語。阿里巴巴管理層上周四(8日)在年度投資者會議上預計，本財年的營業收入增長將達到45%至49%，高於市場平均預測的35%，集團會透過探索雲計算及線上媒體等業務，以抵銷電商收入增長放慢的影響。阿里巴巴副主席蔡崇信上周五在年度投資者大會上表示，集團在過去兩年一共投入210億美元在併購方面。

　　事實上，科技行業今年表現理想，截至上周四，美國大型科企特斯拉(Tesla)年內累升68%，Alphabet累升26%，亞馬遜累漲35%。

黃耀宗：騰訊阿里發展潛力強勁

　　晉裕集團投資研究部投資策略師黃耀宗對《環富通基金頻道》表示，相對上，他比較看好電腦軟件公司的前景，如騰訊及阿里巴巴等，因其可發展的空間，遠比亞馬遜為大。

　　他說，軟件公司發展的人工智能和數據平台的增長強勁，因這些平台已滲透至傳統行業上，以協助企業降低營運成本，和協助公司發展新業務。平台上，除發展Google Play、YouTube、Gmail的軟件服務外，近年亦開拓展生物科技，研究將生物科技放入人體等智慧健康科技，騰訊亦有開拓這業務。

騰訊近年開拓智慧健康科技 但尚未發展虛擬視象

　　他個人則比較喜歡的軟件公司為Google的母公司Alphabet。在近期的WWDC科技會議中，人工智能(AI)和虛擬視象(VR)便是受關注的主題。他說，人工智能近兩年正急速發展，舉例如應用於在Google搜尋器上等。透過人工智能程式，機械人可自我學習及進步，能夠快速處理大量數據。

　　虛擬視象未來將會滲透入日常生活中，除電腦遊戲機、實體機械人身上，一些結婚公司利用虛擬視象技術，讓客戶選擇結婚場地實境等。亦有醫生透過虛擬視象為遠方的手術提供技術支援。

　　騰訊平台上暫時並未有發展虛擬視象。其業務發展包括人工智能和雲端業務，利用多部電腦綱絡運送數據及資料。

美國硬件公司股價年內受追捧

　　另一方面，硬件商今年的表現亦很好，如美國電腦硬件上市公司Nvidia股價年內已累升50%。硬件公司主要為生產數據處理器的晶片商，目前晶片的發展已由數據處理器(CPU)進化至圖象處理器(GPU)。

　　黃耀宗指，科技股所佔全球類別股票的比重正在上升，在MSCI環球指數中，科技股所佔的比重達17%，排行第二位，僅次於金融板塊。不過，該指數並未納入亞馬遜，因視之為零售股。他說，其實，亞馬遜亦屬於科技股，因其致力發展網上購物平台等，若將亞馬遜納入該指數，科技股所佔的比重將更高。

　　趁著今日騰訊表現跟隨外圍同業回落，未有貨的投資者不妨考慮開始分注作中長線買入，現價於270元附近若見支持，後市可望再展升浪。相反即使繼續調整，50天線(現約250元水平)亦可再加注。

撰文: 伍賜好、羅駿豪

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