晶片短缺　打擊日本經濟活動

　　全球晶片短缺風暴愈演愈烈，從汽車到電子產品的下游廠商無不因此叫苦連天。作為全球前三大汽車生產國之一，日本的汽車工業產能亦大受考驗，拖累5月工業生產數據遠遜於市場預期，按月下跌5.9%，創一年來最大跌幅。

　　與此同時，5月出口總額按月急跌12.8%，煞停了連續四個月的升勢，其中佔出口總額約兩成的交通設備月內跌19.1%。由此可見，被視為當地經濟復甦動力的工業生產和出口受壓。內需方面，由於早前當地新一波新冠疫情干擾消費活動，導致5月零售消費繼前值下跌4.5%後，再錄得0.4%的按月跌幅。隨著疫情逐漸緩和，日本政府於6月下旬宣布解除東京等九個府縣的「緊急事態宣言」，放寬至「防止蔓延等重點措施」，並預計在7月中完全取消防疫措施。當局預料被壓抑的需求將得以釋放，或支持下半年的內需復甦。

(iStock)

未見通脹壓力

　　不過，鑑於目前日本消費需求依然疲弱，企業未能將相關成本轉嫁至消費者身上，5月核心消費者物價指數（CPI）僅按年增0.1%，相對其他主要經濟體而言，日本現時不存在通脹壓力。日本央行於6月中舉行的議息會議宣布現行貨幣政策不變，維持基準利率於-0.1%，並維持資產購買規模。但當局卻於上周三（29日）宣布縮減未來三個月的債券購買數量，同時從月度購買目標轉至季度性計劃，其中1至3年、5至10年和10至25年內到期的日本國債（JGBs）規模亦有所縮減。通脹低迷下，央行的最新計劃似乎旨在維持金融機制穩定，尋求可持續的貨幣寬鬆政策。

　　整體而言，日本經濟增長依然乏力，縱使全球汽車及電子產品需求旺盛，但工業生產和出口因晶片供應短缺而受壓。儘管目前日本消費依然疲弱，但其經濟在防疫措施解封後或有望復甦。

中國-製造業PMI微跌

　　6月中國製造業採購經理指數微跌至50.9，顯示製造業繼續穩定擴張。生產指數顯示，生產擴張步伐有所放慢；新訂單指數顯示市場需求增長；原材料庫存指數顯示主要原材料庫存量降幅收窄；供應商配送時間指數顯示原材料供應商交貨時間繼續放慢。

南韓-工業生產按年增15.6%

　　5月工業生產按年增長15.6%，雖遜預期，但仍創自今年6月以來最快增速；按月數據則意外下跌0.7%，連續三個月下跌。當中，製造業生產月內下跌1%。隨著當地疫情趨緩，出口在全球經濟復甦下將保持強勁，當地工業生產有望持續復甦。

馬來西亞-出口按年大升

　　因電子與電器、橡膠和石油產品需求強勁，5月出口按年升47.3%至923億令吉，連續4個月錄雙位數增長；海外商品需求激增，進口按年升50.3%至786億令吉。當月貿易順差達137億令吉，略低於預期和前值。封城措施下，料貿易復甦將放緩。

美國-消費者信　心增強

　　6月消費者信心指數升至127.3，勝預期。隨著更多人接種疫苗，當地經濟有望全面重啟，消費者對經濟前景和勞動力市場感樂觀。消費者信心及購買意欲未受通脹影響，加上當局加快疫苗接種和重啟經濟，消費支出增加及被釋放的需求將支撐經濟增長。

日本-零售銷售按年增長

　　5月零售銷售按年上升8.2%，優於市場預期。月內汽車、燃料、服裝、各類百貨店商品及機械設備產品均錄得雙位數按年增幅；惟飲食及無店鋪銷售按年下跌。儘管當地零售市道仍受疫情影響，但隨著疫情漸緩及防疫措施放寬，景氣有望持續改善。

轉載自《iMONEY智富雜誌》

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