【強積金】強積金6月首尾回報差距擴至17個百分點，市場分化創今年新高

　　MPFGo發布6月份強積金之研究報告，截至2026年6月26日，全港397隻可比較強積金成份基金中，最佳基金單月回報為5.54%，最差基金則下跌11.77%，兩者相差17.31個百分點，屬今年以來最明顯的單月回報分化之一。首十強基金平均回報為2.57%，十大跌幅榜基金平均為-10.47%，兩組平均差距超過13個百分點。

*歐股及醫護基金受追捧，香港及中資股票資產成最大輸家*

　　換句話說，6月的強積金市場不是簡單一句「升市」或「跌市」可以概括，而是同一個退休市場內，不同資產類別走出了完全不同的方向。若以100萬港元強積金資產作簡單示例，17.31個百分點的回報差距，代表一個月內不同基金類別之間可出現約17.3萬港元的帳面差異。這並不代表成員應追逐本月表現最佳基金，而是提醒大家：資產配置、地域分布及市場風格，對退休資產的短期波動及長期累積，都可能帶來遠超想像的影響。

　　6月升幅榜主要由歐洲股票及醫療護理基金主導。宏利MPF康健護理基金以5.54%居首，海通亞太基金（T類別）以4.33%緊隨其後，多隻來自永明、宏利、友邦、滙豐及東亞的歐洲股票基金亦同時打入十大。這反映本月資金並非全面追逐高風險資產，而是較集中流向盈利較穩定、估值相對合理，或具防守性的市場及行業。

　　相反，跌幅榜則呈現另一個極端。十大跌幅基金幾乎全部為香港股票及中資指數基金，包括恒生中國企業指數基金、香港股票基金、恒指基金、盈富基金及中證香港100指數基金。這說明6月最大的輸家並非個別基金，而是整個香港及中資股票資產類別。換言之，本月強積金回報差距，更多是由資產所屬市場拉開，而非單純由基金經理選股能力造成。

*分化背後反映全球資金重新配置，對聯儲局幣策重新定價*

　　MPFGo認為，這次分化背後主要反映三個市場因素。首先，全球資金正在重新配置。經歷過去一年人工智能熱潮帶動美國及亞洲科技股大幅上升後，部分市場估值已不低，投資者開始重新平衡組合，資金流向歐洲股票、醫療保健及其他防守性較高的板塊，令歐洲基金成為本月少數全面跑出的類別之一。

　　其次，市場對聯儲局貨幣政策重新定價。6月議息後，聯儲局官員言論整體仍偏向鷹派，市場原先對今年多次減息的預期降溫，「高利率維持更長時間」再次成為主流情景。對香港而言，由於聯繫匯率制度令本地利率大致跟隨美國，而恒生指數又高度集中於金融、地產及本地周期板塊，較高利率環境意味融資成本維持高位，物業市場復甦受壓，相關股份估值自然較難獲得支持。

　　第三，市場正在由「預期交易」回到「基本面交易」。5月市場仍然追逐AI概念及科技股增長故事；6月則重新關注企業盈利、現金流及估值合理性。當市場不再只為未來故事付出更高估值，而是重新要求實際盈利支持，市場領導權便容易出現轉移，這亦直接反映在6月強積金排行榜之中。
《環富通基金頻道3日專訊》