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11/11/2020

美大選後 中美角力 四大焦點

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Photo: iMoney、iStock

投資篇:龐寶林授中美股市部署

 

  美國總統大選剛落幕,雖然截稿前仍未確定誰主白宮,但外界普遍估計民主黨拜登當選。另一邊廂,中國共產黨亦在不久前舉行了「五中全會」,為「十四五規劃」定調,提出「形成以國內大循環為主、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」。中美政局齊進新時代,究竟未來數年,投資者應如何部署?

 

  東驥基金管理董事總經理龐寶林認為,無論最終是拜登(Joe Biden)或是特朗普(Donald Trump)當選,對中國的立場也沒有分別,只是手法不同。特朗普自2016年上任以來,開始在貿易問題上和中國展開角力,龐寶林認為,過去數年特朗普屬於「硬出面」,對中國的手段比較實在,不過若是民主黨上台,他相信針對中國的政策也不會改變,「拜登表面溫和,會和盟友傾,實際都強硬。」例如奧巴馬(Barack Obama)任內美國已建立TPP(跨太平洋夥伴關係協定),抗衡「一帶一路」,龐寶林認為中長線而言,民主黨上台的話,對於中國會更難搞。「背後做同一樣嘢,特朗普做反而容易睇,只是做得出面,唔俾面你,令你唔好受。」

 

龐寶林認為,即使拜登當選,對中國立場跟特朗普沒大分別,僅手法不同。

 

加稅影響預料不算大

 

  民主黨上台,或會落實加稅,削弱企業盈利,外界料較不利股市前景。龐寶林認為,特朗普若連任的確對美股較好,但他認為即使是拜登上台,影響也不是這麼大,「加一些稅,對盈利影響唔係咁大。」

 

  他認為,無論是中國或美國的科技股,未來數年依然可以看好。一方面,在民主共和兩黨也針對中國的背景下,中國在早前的「五中全會」已定調要加快科技發展;另一方面,經歷今年的新冠肺炎疫情,科技已改變很多人的生活習慣,中美的科技股也受惠,「好嗰幾間(科技公司)可以繼續買,增長得好犀利,例如開Webinar,大家已很習慣。」另外網購行業、金融科技行業也受惠今年的疫情,在未來數年可望繼續增長。

 

  美股方面,他點名涉足了很多行業的亞馬遜是較穩陣的選擇。投資者唯一要擔心美國會否因為反壟斷、競爭法等原因,真的「解體」科技巨頭。他認為共和黨上台較不會這樣做,相反民主黨上台則有可能較強硬。

 

  中國科技公司方面,不得不提日前剎停上市的螞蟻集團,龐寶林認為,無論是螞蟻,或是美國的科技公司,一涉足金融也會遇到金融監管問題,「他們以科技公司自居,而非金融公司。例如Tesla也不想你視佢為汽車公司,而係科技公司,因為估值大得多,他是汽車公司,市值點可以大過Toyota?」

 

螞蟻加強監管後可再上市

 

  龐寶林說,未來5年,中國要由製造業大國,轉型成為科技強國,以超越美國為目標,更應該做好相關監管,以便行業的健康發展。

 

  他說,螞蟻以科技公司起家從事金融業,當初中國官方放手讓它發展,做到現在全世界最大,市值超越工商銀行(01398),官方加強監管無可厚非,「一旦真的出事,搞唔掂,所以現在要求監管是對的。」他認為只要螞蟻轉回金融機構的監管,便可以重新上市。

 

  不論是中國或美國的科技股,早前也創出新高,究竟科技股有沒有泡沫?龐寶林不諱言有泡沫,但認為兩地的公司增長也夠快,增長能維持及符合到估值;再加上今年疫情加速了不同行業及生活上的數碼化,「我嘅睇法係,未來5年可以高速增長,但未必倍數咁升,因為已經幾成熟。」

 

  除了科技公司,龐寶林未來數年亦看好新能源板塊,因為大眾愈來愈講求環保及ESG(環境、社會、企業管治),即使低油價,仍然會有不少資金投入這方面的研發。另外,無論哪個政黨上台執政,也要繼續救市,他相信美國的中小型企業可望受惠。

 

揀股選熟悉業務的行業

 

  中國方面,因應中央提倡的「經濟內循環」,涉及內需的行業未來數年也看好,他舉例餐飲股如九毛九(09922);體育用品股;汽車股包括從事銷售服務的4S店、研發新能源車的公司可望受惠,例如比亞迪(01211),龐寶林也慨嘆該公司近來「升得好癲」。

 

  龐寶林建議投資者,從身邊熟悉的、跟自己專長有關的行業,發掘好股份,「例如鍾意時裝、名錶,可發掘一些品牌,好賺錢!」若然不太熟個別股份,則可考慮投資ETF或相關基金。

 

料人民幣國際化加快

 

  龐寶林多年前已投資人民幣,搭上人民幣早年的升值浪潮。近期不少大行看好人民幣滙價穩步升值,龐寶林亦看好人民幣前景,他指出,中國和歐洲近年也積極發展數字貨幣,作為「去美元化」的手段。他相信人幣在國際貿易結算的比例會愈來愈重,在人民幣國際化加快、美元地位下降的背景下,人民幣未來前景不俗。

 

大選後標指多數升

 

  雖然美國總統大選翌日仍未能確定最終結果,美股三大指數選後也顯著上升,標普500指數上周三(4日)收市升2.2%,納斯達克指數更升3.8%。

 

  外界向來認為民主黨人或共和黨人在經濟及稅務政策的不同立場,入主白宮對股市有不同影響。記者翻查1964年至2016年14次美國總統大選後標普500指數的表現,發現在選舉後的3個月和1年,標指也大多上升,在過去14次總統大選後同樣有9次上升。無論民主黨人或共和黨人出任總統,對其後標指升跌也沒有顯著關係。

 

  值得一提,自1964年至今,有4次標指在選後1年大升超過20%,共和黨總統及民主黨總統各佔兩次。共和黨的布殊1988年上台,特朗普2016年上台,1年後標指分別升23.44%及21.72%;民主黨克林頓在1996年連任,奧巴馬亦在2012年連任,1年後標指分別升33.4%及24.92%。無獨有偶,1984年民主黨的列根連任,標指選後1年也升14.34%,不過由於數據不算多,仍難斷言民主黨人連任對股市較有利。

 

 

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