匯豐還應該「以股代息」嗎？

　　姊妹們，我曾經在這個專欄提過，如果一些前景樂觀的股票提供「以股代息」的選擇，大家不妨考慮，因為「以股代息」等於在不用繳付手續費和印花稅的情況下買股票。

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　　如果我的記憶沒錯，昔日的股王匯豐（00005）是最早提供「以股代息」選擇給股東的上市公司。事實上，我也曾建議匯豐股東選擇「以股代息」。

　　前兩日，我收到讀者來電郵告知，匯豐已發出通知書給股東，今次「以股代息」的換股價是56.8元。

　　以每股派第二次中期息0.1美元計，一手匯豐（400股）可以獲得40美元現金股息，將40美元（約312港元）除56.8港元，即每手可獲5股匯豐，其餘約30港元可以用現金支取。

　　這一次，很多一向選擇「以股代息」的股東卻有點猶疑。何解？事緣匯豐的股價最近十分疲弱，一個月低位曾經見過55.3元，昨日收市也不過55.95元。即是說，在現貨市場可以用更低價錢買到匯豐，那麼，到底還應該選擇「以股代息」嗎？

　　我同意，這確實有點尷尬，因為「以股代息」的換股價，一般以除淨前一個星期的收市平均價來計算，因此，在大部分情況下，現股價都應該比「換股價」稍高，所以，選擇「以股代息」應該是合理的。

　　但今次匯豐的情況比較特別，由於匯豐股價跌勢轉急，所以，在這幾日，我們隨時可以用更低價錢買到匯豐。

　　我的看法是，「以股代息」「買入」的股票數目畢竟很少，但在現貨市場，要買入同等數目的碎股，成本也會較現價稍高，那就不如繼續「以股代息」了。

　　除非妳本身持有80手匯豐（剛好換到一手，即400股匯豐），那就可能選擇在現貨市場買入更划算，但仍要計算買入的手續費和印花稅等成本呢！

　　回說匯豐的情況，如果股東去年同期選擇「以股代息」，其實帳面上已經虧了本，因為過去一年，匯豐股價下跌了不少。所以，最終是否選擇「以股代息」，仍然取決於大家對該股票前景的估計。

　　我的看法是，雖然匯豐的經營情況在未來幾年都難以改善，但她的派息能力仍很強，現價的息率大約7%，算是十分高息的。如果妳持有匯豐的目標是收息的話，則仍然可以考慮「以股代息」。但如果妳是博股價上升的話，那就拿現金可能更划算！

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au