《真知灼見－溫灼培》聯儲局似為減息作準備

　　《真知灼見》於今晨（2日）議息會後，如市場預期，美國聯儲局維持所有貨幣政策不變，但就宣布從6月1日起，把每月回收量寬金額規模由現今600億美元降至250億美元，至於每月回收按揭抵押債券金額規模則維持不變於350億美元水平。在其聲明中，聯儲局主席鮑威爾指，現今通脹仍是過高，或許該局於是次加息周期中再次加息的可能性不大，但何時減息，必須視乎未來通脹數據變化而定。對於今年內通脹變化，鮑威爾指雖預期會有所回落，但就表明對此預測缺乏信心。在聯儲局議息會後，按利率期貨市場價格變化顯示，現市場估計聯儲局9月減息機率依然只有52%，11月也不高只有64%，要到12月才是100%。
　
*聯儲局幣策改動的弦外之音*
　
　　對於是次議息會，尚有兩點值得留意。首先，聯儲局於6月起減少每月回收量寬金額規模，相信是想釋出一個信息，他們是「意向」把其貨幣政策轉向寬鬆而不是收緊，相信此點是明確的，惟何時能減息，還待通脹數字配合。而聯儲局這一政策改動，相信亦足以打破先前一些市場人士對聯儲局還有加息可能的幻想。
　　另一點值得留意是，面對美國首季GDP只有1.6%增幅，遠低於去年第四季的3.4%增長，以及再有美國小型銀行倒閉，聯儲局仍不為所動，依然不急於減息，表明了聯儲局在制訂貨幣政策時，優先考慮始終是通脹。
　
*市場對議息會反應平淡*
　
　　回看市場即時反應，美國具指標性的10年期債息又或美元匯價，也未見太大變化。今早於亞洲市場所見，美國10年期債息依然維持在4.6%之上，美匯指數仍靠近於106指數點附近徘徊。至於對美日息差最為敏感的日圓匯價，其波幅雖大，周一（29日）曾跌破160兌1美元，昨晚卻又一度攀升至靠近153兌1美元，但今早於亞洲市場報156.0，即繼續保持在155至158兌1美元的範圍內。現市場焦點將轉移至周五（3日）美國公布的4月就業數據上。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》（筆者電郵：enroll@hangseng.com）
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。