《經濟通通訊社18日專訊》美國財政部國際資本流動(TIC) 最新公布的數據顯示，美日聯手拯救日圓前夕，日本投資者曾大幅縮減美債敞口，削弱美債前景，並迫使美國本土資金承接更多新增供應。

　　日本資金回流的主要方式，是持有的短期國庫劵到期後自然減持，而非直接出售中長期美債，這一趨勢反映出資金隱性回流日本，以及日本央行相關的匯市干預，降低了其對長期美國國債的再投資能力。

　　日本6月持有的美國國債總額，從5月的1.143萬億美元降至1.116萬億美元。這主要是由於當月短期國庫券持倉直接減少了約230億美元，長期票據和債券持倉量則變化不大，為1.046萬億美元。

　　對美國國債市場而言，來自日本的支撐力量被削弱，將加劇孳息率和期限溢價的上行壓力。儘管尚無直接證據表明這些資金轉向日本國內債券市場，但積極的外匯干預、官方鼓勵GPIF等公共養老基金優先配置國內資產，以及10年期日本國債孳息率逼近3%等因素，都強化了資金長期回流的風險。(jf)