《牛熊志选》上周四（３日）港股受到特朗普公布的关税数字影响，加上隔晚盘后美股三大
指数显着回落，市场避险情绪升温，恒指裂口跌至５０天线约２２５００点附近才稳定下来，短
线料反覆考验此平均线，宜审慎部署技术反弹。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四过去５个交
易日，恒指牛证合共录得约２﹒２３亿元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒指熊证则累计约
８２９１万元资金净流出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主
要在收回价２３１００点至２３３９９点之间，累计相当约２０７９张期指合约；熊证街货主要
在收回价２４１００点至２４３９９点之间累计了相当约１９５０张期指合约。
　
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅上升０﹒３个波幅点至２４﹒０％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
０﹒４个波幅点至２６﹒２％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅上升０﹒９个波幅点至２１﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒７个波幅点至
３１﹒４％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降－１﹒０个波幅点至３０﹒２％；中海油
（００８８３）的引伸波幅下降－１﹒８个波幅点至２２﹒８％；建行（００９３９）的引伸波
幅下降－１﹒２个波幅点至２１﹒３％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升１﹒１个波幅点至
２８﹒５％；平安（０２３１８）的引伸波幅下降－０﹒５个波幅点至３２﹒６％；南中
（０２８２２）的引伸波幅下降－０﹒４个波幅点至１８﹒８％；美团（０３６９０）的引伸波
幅上升１﹒０个波幅点至４６﹒９％；阿里巴巴（０９９８８）的引伸波幅上升０﹒８个波幅点
至４３﹒１％。
　
　　轮证看好资金流方面，截至上周三（２日）前一周，小米（０１８１０）的相关认购证及牛
证合共录得约７４０６万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上
较活跃的小米认购证为行使价约５５元至６４元附近的条款，实际杠杆约４至５倍。牛证方面，
资金留意收回价４０元至４３元之间的条款，收回距离约７％至１２％，杠杆约７倍至１１倍。
另外，阿里相关认购证及牛证期内录得约２２６１万元资金净流入部署，资金留意行使价１２８
元至１５３元附近的认购证条款，实际杠杆约５倍至８倍。牛证方面，资金留意收回价１１４元
至１１８元之间的条款，收回距离约４％至７％，杠杆约１０倍至１６倍。
　
　　至于看淡资金流方面，期内阿里的相关认沽证及熊证合共录得约２８１１万元资金净流入部
署。阿里认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约１２５至１３０元附近的条款，实际杠杆约
４倍。熊证方面，资金留意收回价１３５元至１４３元之间的条款，收回距离约９％至１６％，
杠杆约７倍至１１倍。
《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。