快手(01024)旗下AI大模型可靈業務完成一輪融資，其中國家人工智能基金及正大機器人分別注資14億元及1.3億元，令可靈投後估值升至200億元。消息刺激快手股價今早一度高見36元，惟隨後動力不足，半日回落至約35元水平，但仍成功突破10天線（約34.12元）。雖然國家隊入股為可靈估值提供利好消息，惟專家指出，快手本業基本面仍存在隱憂，單靠此消息難言股價已完全見底，短線將以33元至36元的區間震盪為主。

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　　元宇證券基金投資總監林嘉麒在經濟通節目中分析，國家級基金入股對可靈最大意義在於官方資金對可靈商業價值的認可，按目前估值計算，可靈的價值幾乎等同於快手的整體市值。

　　林嘉麒表示，引入國資進一步印證了可靈未來加快分拆上市的可能性。若未來分拆獨立上市，可靈不僅能在前期投資者估值基礎上享有更高的溢價倍數，提升快手持股價值，更能建立自我融資能力，大幅減輕現階段AI燒錢對快手母公司的財務負擔。

　　然而，談及快手的整體基本面，林嘉麒直言投資者仍難以完全安心。一方面，平台面對直播內容的合規與監管問題；另一方面，快手第二季收入按年僅微增1.4%，經調整淨利潤更急跌逾三成，反映傳統本業期望不高。他認為，若要推動股價實現真正的見底反彈，仍需視乎兩大關鍵條件：一是傳統本業出現實質性的業務改善與更新，二是可靈分拆上市給出明確的時間表以進一步釋放估值。

　　從技術面看，林嘉麒指快手今早股價高位回落反映大升動力依然不足，但最重要的是低位尋求支撐。對於擬進行短線操作的投資者，可將33元至36元視為合理的波幅區間；建議重點觀察33元重要支持位能否穩守，待低位確立後再作打算。

撰文：經濟通市場組

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