怡發證券張穎群：薦買ASMPT、綠葉製藥

　　ASMPT(00522)：集團主要業務是設計、製造和銷售半導體、工業用器材、工具和物料，以表面貼裝技術配置機，為目前全球唯一企業為電子製造過程內所有步驟，提供全面高質量設備。專業用於芯片互連的載體，芯片組裝和封裝到SMT。暫未有其他供應商可提供同類型及工藝專業技術知識。集團於1975年成立，總部設於新加坡，並於1989年在香港交易所上市。

　　截至2026年3月31日止之首季度業績為營業額上升32%至30.67億元，股東應佔盈利大幅上升2倍至2.54億元。期內整體毛利率下跌1.5個百分點至39.5%。集團主要為客戶解決半導體從粘接到成型，修整到成型等，並將活動集成到微電子、半導體、光電子及光電子行業的在線系統。而材料業務主要是向客戶提供各種引線框架，如蝕刻和沖壓等先進的包裝材料。SMT是屬於生產開發網絡化集成解決方案，並向全球電子製造商尋求這類解決方案。由晶片載體互連、晶片組裝和封裝到SMT，集團都是全球唯一可涵蓋電子製造的所有重大步驟之綜合解決方案的供應商。集團設有極具競爭力的SMT Smart Network，以方便企業之間交流經驗。與客戶或合作夥伴緊密合作，齊開發解決方案。目前集團在全球30多個國家或地區皆設有分支機構，並利用強大的網絡和基建設施，以發展其半導體解決方案。

　　集團在穩定成長中，將持續提升營運效率和資源管理，努力打造永續的未來。未來亦同時積極推動ESG，並策略性聚焦於管理和減少範圍3排放。致力於負責任、永續及有利可圖的商業經營。可於現價178.00元附近吸納，中長線可見253.00元，跌穿157.00元止蝕。（建議時股價：178.00元）
　
　　綠葉製藥(02186)：集團是國內領先的專業製藥公司，為最早期在國際市場上進行臨床試驗，並取得突破性進展的製藥企業之一。利用研發為基礎，創新和國際化為導向。主要業務是致力於創新藥物的研發、生產和銷售的國際化製藥公司，同時以全球研發、全球製造，及以全球場景為戰略重點，專注於腫瘤科、中樞神經系統、心血管系統及消化系統的治療領域。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額增長4.1%至63.08億元人民幣，股東應佔盈利增長31.1%至6.19億元人民幣。期內整體毛利率小跌0.7個百分點至66%。集團以全球研發為基礎，在中國、美國及歐洲皆設有豐富的在研產品線，已布局在一系列的生物創新藥和生物類似的藥產品組合。有多隻新藥正在美國、歐盟及日本展開註冊和臨床研究。在國內設有7個生產基地，分別在煙台、北京、南京、瀘州及成都等。生產Rykindo的微球車間通過美國FDA上市批准前檢查PAI，及歐盟GMP檢查。外用/口服劑車間通過澳大利TGA GMP檢查，及歐盟GMP檢查。在全球市場中，核心產品主要是腫瘤、中樞神經系統、心血管及代謝等疾病的領域。當中有超過30多個產品覆蓋全球超過80個國家或地區，包括中國、美國、歐洲及日本等重點市場。

　　集團擁有相關醫學和製藥的博士和碩士的研發團隊。在國內取得已授權專利257項。同時在海外取得577項專利。另外在美國、歐洲及日本合共擁有多種處於不同開發階段的在研產品。集團擁有一個超過千名銷售及營銷人員，和約有1850家經銷商組成的全國性銷售及分銷網絡，將產品銷往全國超過31個省、自治區及直轄市內超過22600家醫院。可於現價1.88元附近吸納，中長線可見2.90元，跌穿1.60元止蝕。（建議時股價：1.88元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）


　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中移動、中興通訊

　　中移動(00941)：集團正從傳統通訊運營商向AI基礎設施服務商進行結構性躍遷。2026年第一季度業績主營電訊業務收入2199億元(人民幣．下同)，按年微降1.1%；但其他業務收入達466億元，按年大幅增長12.7%，其中算力服務與智能服務正迅速成為增長新引擎。2025年全年算力服務收入898億元，同比增長11.1%，智算服務更錄得279%的爆發式增長，拉動雲算服務收入同比增長13.9%。算力基建層面，移動雲全網智算規模已達92.5 EFLOPS，並建成全球運營商最大單集群智算中心，構建起覆蓋全國的「1-5-20毫秒三級時延圈」算力調度網絡，其算力資產的規模與效率在國內處於絕對領先地位。更值得注意的是，集團近期發布Token運營生態體系，推出統一算力量綱套餐，將計費單位由傳統流量GB轉向AI時代的Token，同時推出移動模型服務平台MoMA，接入「九天」基座大模型及DeepSeek、通義千問等300款業界模型，實現單位Token成本壓降約30%。在5G-A商用、衛星互聯網及6G前瞻研發的持續布局下，集團正加速建設通感算智融合、空天地海一體的下一代資訊基礎設施，長遠成長空間正在進一步打開。目標價91.00元，止蝕價78.00元。（本周一建議時股價：82.40元）
　
　　中興通訊(00763)：公司日前在北京AI雲電腦體驗日活動中公布，攜手騰訊控股(00700)推出搭載原生WorkBuddy智能體及混元大模型的AI雲電腦，融合騰訊雲算力與大模型能力，面向學生、職場人士及小微團隊打造新一代生產力工具。據悉，中興已推出自由屏F10、馭風10 Air雲筆電及逍遙20 AI PAD等終端產品，構建覆蓋大中小螢幕的AI雲電腦矩陣，2025年雲終端銷量突破200萬台，連續兩年穩居中國雲終端市場首位，可見其終端化策略已初步具備規模化變現基礎。公司2026年第一季度營收349.9億元，同比增長6.1%，算力產品營收佔比已大幅提升至27%，成功規模突破阿里(09988)、騰訊、字節等頭部客戶，斬獲國內三大運營商AI伺服器集採份額超過兩成。在5G-A領域，公司聯合中國電信(00728)推出的EasyOn 5G-A-RobotNet解決方案斬獲GSMA全球移動大獎「最佳專用網絡解決方案獎」；自研晶片端，中興微電子累計自研晶片超過130款，5nm基站晶片計劃今年第二季度量產，5nm AI定制ASIC已批量供應字節及阿里雲，推理速度提升40%、功耗降低25%。綜合來看，隨著算力佔比持續提升、5G-A商用規模擴大以及海外知識產權收入的逐步兌現，疊加下半年AI產業催化因素陸續點燃，中興通訊的估值重塑進程正在加速，短線回調整固後可持續關注其結構性配置機會。目標價34.00元，止蝕價26.00元。（本周一建議時股價：29.66元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【說說心理話】潛意識治療師分享用催眠自我療癒經歷：由被確定骨枯到坐輪椅，最後更跑了馬拉松！► 即睇