高盛發表研究報告指，將毛戈平(01318)評級由「中性」上調至「買入」，目標價由89元上調至105元。

　　該行指出，中國化妝品行業在2025年經歷了顯著的盈利下調，主要因為企業減少對高成本KOL的依賴，並重新聚焦於熱門核心SKU；儘管投資回報率改善，但淨利率因去槓桿影響而收縮。展望2026年，該行認為中國化妝品行業將迎來較佳的環境，因為比較基數較低，但新客獲取成本將是關鍵監測因素，鑑於對渠道遷移效益減弱、成分周期不明朗以及反內捲政策影響的分析。因此，該行相信品牌建設將成為2026年最有效的消費者互動或新產品/成分推出的策略，而擁有高復購率熱門產品以及成本效益高的全渠道策略以擴大連接的公司將更具優勢。

　　此外，該行青睞展現獨特品類/渠道擴張機會的企業，使其能夠利用品牌實現利潤率提升的業務增長。在該行覆蓋的中國化妝品企業中，該行看好毛戈平，原因是其強大的品牌力、均衡的渠道布局以及穩健的增長前景，同時投資回報率強勁，該行預測其2025-27年銷售/淨利潤複合年增長率分別為23%/22%，相較中國化妝品/消費覆蓋平均11%/14%。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社8日專訊》

【說說心理話】「開心果」賈思樂於媽媽離世後患上抑鬱症，幸得朋友及早發現：「當你不開心的時候，最重要第一時間找朋友聊聊天」► 即睇