花旗發表研究報告指出，3月份中國快遞行業表現韌性十足，申通快遞和圓通快遞表現尤為突出；韻達快遞的包裹量表現繼續落後；順豐(06936)(深:002352)包裹量按年下降，可能是由於春節較晚以及終止與抖音的逆向物流服務所致，但其快遞收入仍按年增長0.7%，平均價格上升4.2%。

　　而於2026年第一季，極兔速遞(01519)、申通、圓通和韻達的包裹量按年分別增長8.4%、14.4%、12.7%和下降6%，而國家數字則估計行業包裹增長為6%。

　　花旗表示，在快遞企業中，其推薦順序為極兔速遞、中通快遞(02057)、申通快遞(深:002468)、圓通快遞(滬:600233)、韻達控股(深:002120)。在高端快遞企業中，推薦順序為京東物流(02618)、順豐控股。

　　報告認為，申通和圓通在3月份繼續擴大市場份額，中通快遞可能也是如此，而極兔速遞的市場份額已趨於穩定。隨著中國市場份額穩定，極兔速遞今年第一季海外業務勢頭依然強勁，尤其是在東南亞地區，儘管該地區的比較基數較高。

　　花旗預計，受益於良好的平均售價走勢和市場份額增長，申通快遞今第一季有望錄得強勁的按年盈利增長；申通盈利或受蛋鳥物流所拖累。申通的盈利預警可能也暗示中通和圓通在2026年第一季度的盈利表現良好。

　　對於一線快遞企業，花旗認為順豐通過優化低價包裹業務，最困難的時期可能已經過去，但盈利增長可能需要一段時間才能進一步提升。京東物流則有望在2026年實現穩健的利潤率提升，這得益於前期投資周期後產能利用率的提高。
 
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《經濟通通訊社21日專訊》

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