大摩發表研究報告指出，比亞迪(01211)公布業績後股價下跌，與中國汽車板塊整體回落幅度相比顯著，這或許令投資者感到困惑。市場反應可能受到政策與地緣政治風險的影響，包括出口增值稅退稅及歐盟關稅問題，而非業績本身表現，並指該份業績表現整體符合市場預期，投資者關注的重點在於營運開支、外匯變動及資產減值等項目，以評估下半年盈利的持續性，建議避免過度解讀此次股價波動。

　　該行表示，市場對比亞迪今年海外銷量的預期已升至180萬輛以上，這使得長期關注的焦點轉移到如何在政策風險和正常化單價的背景下維持增長。短期來看，在產業整體背景下，國內需求的改善可能成為積極的催化，預計月度出口銷量將穩定在18萬輛以上，而國內銷量將在電池供應增加和訂單積壓充足的情況下小幅增長。

　　該行提及，雖然目前估值仍是投資者關注的風險點，但隨著市場逐步進入2027年盈利預測，以及新車型貢獻增加與海外增長穩健，估值壓力有望緩解，予目標價121元，維持「增持」評級。


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《經濟通通訊社1日專訊》

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