《陸言堂－陳永陸》恒指波幅料持續加大，２０５００點有阻力

　　《陸言堂》港股昨日經歷了一場風暴，雖然不可以用股災來形容，可是恒生指數創了歷來最
大的單日跌幅，下跌超過３０００點，同時成交金額亦創了歷來新高，超過６０００億元，這都
反映出投資者昨日異常悲觀，而且有爭相拋售的情況出現。畢竟，中美貿易戰已經開打，如何解
決，大家都似乎沒有頭緒，而且美國總統特朗普的狂人性格，加上中國政府不會隨便向霸權行為
低頭，所以相信中美貿易戰將會持續一段時間。
　
　　事實上，特朗普已經在昨晚作出警告，如果中國不取消反制措施，美國就會於星期三向中國
貨品再加徵５０％關稅；中國外交部亦於今早發表聲明，表示不會對美國的霸權行為妥協。由此
可見，中美貿易戰短期仍然會出現惡化的情況。
　
　　多家央企於今早開市前發公告，宣布加快回購、大股東增持或增加派息等行動，同時中央匯
金表示會作出救市行動，與此同時市場憧憬人行可能會在短期內減息降準，恒指借勢反彈，可是
由於關稅因素仍然極不明朗，料恒指的波幅會持續加大，恒指短期或會在１９５００點找到支持
，可是在２０５００點會有一定阻力。
　
　　當然，在貿易戰下，仍然有一些股份是可以留意，其中健倍苗苗（０２１６１）便是其中之
一，可以避開貿易戰和地緣政治的風險。
　
＊健倍苗苗估值吸引，值得趁低吸納＊
　
　　健倍苗苗專注於品牌藥、品牌中藥及健康保健品的開發、製造及分銷。儘管過去數年香港的
零售環境充滿挑戰，可是健倍苗苗策略性地聚焦核心增長計劃，令旗艦自主品牌有出色表現，尤
其是何濟公和品牌中藥分部的保濟丸、濃縮中藥顆粒，業務也保持了穩定的增長勢頭。
　
　　２０２５財政年度的上半年，健倍苗苗錄得近４億元收入，按年增長逾２２％；毛利按年增
加２０﹒３％，至２﹒０６億元；純利增長５３﹒４％，至９５９０萬元，純利率達２４％。數
據反映出健倍苗苗的規模效應和成本控制能力十分出色。
　
　　健倍苗苗作為領先的濃縮中藥顆粒供應商，為傳統中醫專業人員提供超過７００款單方及複
方產品，覆蓋香港大部分活躍註冊中醫師，因此品牌中藥分部在上半財政年度實現了１７﹒９％
的收入增長。
　
　　至於健康保健品分部，更錄３８﹒９％的收入增長，主要受益於Ｏｎｃｏｔｙｐｅ　ＤＸ安
可待乳癌基因表現檢測。
　
　　雖然香港仍然是健倍苗苗的主要收入來源，佔總收入的６６％，而內地的收入則佔２２％，
可是按年升幅近１５％，主要受飛鷹活絡油銷售額增加及跨境電商平台增長所推動。另外，澳門
亦是一個不容忽視的市場，雖然佔比為８％，但按年收入增幅達８０％，主要受保濟丸的殷切需
求所致。
　
　　除上述提到藥品和保健品，健倍苗苗擁有和代理的產品種類及數量亦相當多，例如德國秀碧
除疤膏、德國寶實手指水、美德瑪寶兒除疤啫喱、唐太宗活絡油、十靈丹、十靈油、鎮痛霸袪風
活絡油等家喻戶曉的品牌，最近更斥資１﹒７１億元收購天喜堂藥廠９０％股權，旗下天喜丸主
治婦女月經失調和痛經，深得消費者歡迎，相信會為健倍苗苗的盈利帶來新的推動作用。
　
　　另外，近日大股東岑廣業先生以每股１﹒３元購入２億股雅各臣（０２６３３）股份，持股
量由５９﹒９２％增加至６９﹒９２％；同日，亦以每股２﹒１元購入７５９０萬股健倍苗苗股
份，持股量由６２﹒３９％增加至７１﹒６２％，由此可見，大股東對集團前景充滿信心。
　
　　由於近日股市波動，健倍苗苗的股價亦受影響而下跌，但這反而令投資者有機會以比大股東
更低的價錢買入股份，加上現時市帳率不足６倍，預期股息率超過６厘，估值相當吸引，值得趁
低吸納。《獨立股評人　陳永陸》
　
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