2024-11-19
【FOCUS】慷慨派息+四面受敵,順豐招股謀國際化
中國年度快遞量周日(17日)突破1500億件之際,頭頂高端光環的行業巨頭順豐,周二(18日)起啟動在港招股,將晉身首個「A+H」上市的物流企業。而在今次擬集資最多61.71億港元前,順豐剛剛完成慷慨派息67億元人民幣(包括48億特別股息)。
強者環伺,淘天京東抱團
當「拆快遞」成為國人的生活方式,2024年開年至今穿梭往來的1500億件快遞,挨個排列足以往返地球和月球50次,日業務量最高可達7.29億件。如此巨大的市場蛋糕,焉能不令人眼紅?
經過多年價格戰和汰弱留強,如今的玩家可謂各具實力--官方背景的郵政,老牌的「三通一達(圓通、韻達、申通、中通)」,外來的極兔(01519),後台強大的菜鳥和京東物流(02618)……民營快遞營收一哥順豐,可謂四面受敵。
淘寶天貓近日接入京東物流,接著京東商城投桃報李接入菜鳥。
最直接的證據即是近期淘天系、京東系似聯手狙擊順豐。先是淘寶天貓接入京東物流,接著京東商城投桃報李接入菜鳥;雙11前夕,淘寶再宣布停止向香港用戶提供順豐送貨選項,而京東則在港推出滿299元免運費最快次日送貨上門,無疑令順豐倍感壓力。
速運業務單票收入十年低
儘管「電商件(經濟快遞)」佔順豐業務收入比例極低(上半年不到10%),但貓(淘天)狗(京東)兩大電商巨頭聯手,相當於堵住順豐的電商增量市場之路;此外,儘管順豐的核心業務時效快遞續推動營收雙位數增長,但速運業務單票收入10月僅錄14.64元人幣,錄十年最低,背後或是「以價換量」的苦衷。
鄂州花湖機場是亞洲第一個、世界第四個專業貨運樞紐機場。
為此,發力開拓海外市場或是差異化突圍的利器,順豐今次招股就擬將集資所得約45%用於加強國際及跨境物流能力。此布局早在順豐謀劃8年,在湖北鄂州投資、建設、運營花湖機場(總投資320億元,2022年11月正式開通),將其打造成「空中出海口」,以及2021年斥資逾175億元收購嘉里物流(00636)51.5%股權即已顯露。
10位基石投資者陣容強大
順豐的業務規模和公司價值「亞洲第一、全球前三」的願景,似乎受到一眾重量級基石投資者的垂青。包括橡樹資本、小米、大摩、太保、信和置業等10位基石投資者,將合共認購約2.05億美元股份。
順豐同城官宣「亞洲飛人」蘇炳添為首位品牌代言人,惟股價至今仍潛水。
陣容相當強大,不過,如回想順豐旗下2021年5月上市的順豐房託(02191),擁有國家隊背景的中國東方資產管理擔任基石投資者,最新股價仍低於招股價;另一隻2021年12月上市的順豐同城(09699),亦於招股價下潛水。較A股折讓最多三成的順豐港股是否買得過?在上市前豪派特別息及中期息,醉翁之意或已不言而喻。
撰文:金子安
《說說心理話》身體唔舒服查唔到原因?周身痠痛疲累?可能係患有心身症!點解原生家庭會長時間影響一個人?點樣脫離循環?► 即睇